1 Ocak 2026 yenilemelerinde global reasürans fiyatları belirgin biçimde geriledi; ek noktaları ve koşullar ise fiyat kadar gevşemedi. Türkiye'de de benzer bir yumuşama görüldü, ancak sonuçlar program türüne ve hasar geçmişine göre ayrıştı. Bu yazı global verileri ve Türkiye'yi ayrı ele alır, her rakamın kaynağını belirtir.
Kısaca
- Howden Re'ye göre 1 Ocak 2026'da risk düzeltilmiş fiyatlar: global property catastrophe −%14,7, property retrocession −%16,5, direct & facultative −%17,5.
- Aon, alıcı lehine bir piyasa ve çoğu bölgede hasardan etkilenmeyen hesaplar için çift haneli indirimler bildirdi.
- Gallagher Re'ye göre Türkiye'de property cat yenilemelerinde ortalama −%15 (hasarsız catastrophe sınıfı; hasarlı catastrophe için N/A); risk yenilemelerinde hasarsız −%10 ile %0, hasarlı +%20 ile +%30 (ayrı sınıflar).
- Fiyat tek ölçüt değildir: ek noktası, retention, kapasite ve wording ayrıca incelenmelidir.
Global tablo: 1 Ocak 2026
| Segment | Değişim | Not |
|---|---|---|
| Global property catastrophe | −%14,7 | 2025'te −%8 |
| Property retrocession | −%16,5 | Rapor metninde %12,5–21 aralığı |
| Direct & facultative | −%17,5 | Rapor metninde %15–20 aralığı |
| London market casualty | −%5 ile −%10 | Excess of loss programları |
Howden bu oranları "risk düzeltilmiş" olarak verir; yayın sayfasında hesaplama yönteminin ayrıntısı yer almaz, bu nedenle oranlar yalnızca bu raporun tanımıyla okunmalıdır. Aynı raporda bölgesel örnekler de var: Avrupa programlarında ortalama %10–20 düşüş (Almanya %8–11), Asya-Pasifik'te hasarsız non-proportional programlarda %10–20, ABD'de %10–20.
Aon'un Ocak 2026 Reinsurance Market Dynamics raporu aynı tabloyu nitel olarak anlatır: global reasürör sermayesi 30 Eylül 2025'te 760 milyar dolarla yeni bir zirveye ulaştı ve arz talebi belirgin biçimde aştı. ABD'de tercih edilen risklerde güçlü çift haneli indirimler görüldü; EMEA, Latin Amerika ve Asya-Pasifik'te hasardan etkilenmeyen hesaplarda da, az sayıda istisna dışında, çift haneli indirimler bildirildi. Aon'a göre 1/1'de satın alınan limit ortalama %5 arttı.
Fiyat düştü; peki ek noktası, retention ve koşullar?
- Ek noktaları: Howden ekleri karşılaştırmalı olarak yüksek, koşulları genel olarak daha sıkı olarak tanımlar. Aon'a göre 2023'te önemli ölçüde yükselen retention ve ek noktaları 1 Ocak'ta nominal olarak büyük ölçüde değişmedi (risk düzeltilmiş bakışla daha yüksek).
- Koşullar: Howden'a göre direct & facultative koşulları köklü bir değişimden çok evrildi; reasürörler programların alt katmanlarına katılmaya daha istekli, ancak bu hareket ölçülü ve seçici. Aon'a göre alıcılar sert dönemde kaybedilen bazı teminatları (terör, isyan, siber) geri almaya çalıştı.
- Retrosesyon: Howden'a göre sonuçlar kapsama, ek noktasına ve karlılığa göre geniş farklılık gösterdi; retrocessionaire'ler SRCC ve terörizm gibi doğal olmayan tehlikelere teminatı genişletmeye genellikle isteksizdi.
- Facultative: Aon, facultative talebinin güçlü kaldığını, kapasitenin arttığını ve treaty/facultative hibrit tesislerin öne çıktığını belirtir.
Aynı rakam değil: cat XL, risk XL, treaty ve facultative
Property cat, olay bazlı katastrofik hasarlara karşı excess of loss yapılarını; risk XL, tekil risk bazındaki yapıları; treaty portföy bazlı çerçeve sözleşmeleri; facultative ise tekil risk bazında yerleşimleri ifade eder. Bu segmentlerin fiyat değişimleri ayrı ölçülür. Bu yazıdaki oranlar birbirine eklenemez veya toplanamaz; bir sigortacının kendi programındaki sonuç bu ortalamalardan farklı olabilir.
Türkiye ayrı okunmalı
| Konu | Gallagher Re verisi | Not |
|---|---|---|
| Risk — hasarsız (loss-free) | −%10 ile %0 | Risk düzeltilmiş; ayrı sınıf |
| Risk — hasarlı (loss-hit) | +%20 ile +%30 | Yalnızca bu sınıf |
| Catastrophe — hasarsız (loss-free) | −%15 (ortalama) | Risk düzeltilmiş; property cat yenilemelerinin ortalaması |
| Catastrophe — hasarlı (loss-hit) | N/A | Rapor değer vermiyor |
| Retention seviyeleri | Büyük ölçüde değişmedi | İki yıl üst üste önemli artışın ardından |
| Kapasite (oversubscription) | Birçok yerleşimde %150'yi aştı, %200'e kadar ulaştı | Özellikle üst katmanlarda |
| Toplam Cat XL kapasitesi | Yaklaşık 12 milyar EUR | TCIP dahil; Cat XL talebi 1 milyar EUR'dan fazla arttı |
+%20 ile +%30 oranı, Gallagher Re tablosunda yalnızca "Risk loss-hit" (hasarlı risk yenilemeleri) sınıfı için verilmiştir. Hasarlı catastrophe sınıfı için tabloda değer yoktur (N/A). Bu oran tüm treaty yenilemelerine, hasarlı property cat portföylerine veya Türkiye pazarının tamamına uygulanamaz.
Aon, Türkiye'de satın alınan limitin enflasyon ve maruziyet büyümesi nedeniyle %10–20 arttığını, bunun kur hareketleriyle kısmen dengelendiğini belirtir. Fiyat oranı düşse bile alınan limit arttığında toplam reasürans maliyeti aynı yönde hareket etmeyebilir: oran ile toplam prim aynı şey değildir.
Deprem modellemesi
Moody's RMS, Kahramanmaraş depremleri sonrasında (23 Şubat 2024 tarihli yazısı) Türkiye deprem modelini Avrupa deprem modelinin yenilenmesi kapsamında güncellemek istediğini, karmaşık kırılmaların, zaman bağımlılığının ve depremlerin birbirini tetiklemesinin (kümelenme) modele eklenmesi gerektiğini belirtti. Şirket AFAD ağından yaklaşık 500 kuvvetli yer hareketi kaydını işlediğini, yer hareketi ve zemin tepkisi modeli seçimlerine duyarlılığın yüksek olduğunu ve yapı stokunun gerçek kırılganlığı konusunda soruların bulunduğunu vurguladı. Bu, o tarihteki bir niyet beyanıdır; yazı güncel model sürümünü doğrulamaz.
Bu nedenle model çıktıları tek başına fiyat belirleyici değildir: farklı modeller ve varsayımlar farklı sonuçlar verebilir ve reasürörler genellikle kendi birikim ve risk iştahı sınırlarını da kullanır.
Kapasite, retention, wording ve underwriting disiplini
- Kapasite: bol kapasite fiyat üzerinde aşağı yönlü baskı yaratır; Türkiye'de birçok yerleşimde kapasite talebi aştığı bildirildi. Etki programa göre değişir.
- Retention: ek noktası ve retention yüksek kaldığında hasar sıklığının önemli kısmı sigortacıda kalır; fiyat düşüşü bu yükü ortadan kaldırmaz.
- Wording: teminat kapsamı ve istisnalar fiyattan bağımsız değerlendirilmelidir. Aon bazı teminatların geri alınabildiğini, Howden ise retrosesyonda doğal olmayan tehlikelere teminatın genişlemediğini bildirir; tek yönlü bir genelleme yapılamaz.
- Underwriting disiplini: Howden'ın "ölçülü ve seçici" tanımı ve Gallagher Re'nin hasarlı risk yenilemelerindeki ayrışması, fiyat düşerken seçiciliğin sürdüğünü gösterir.
- Alternatif yapılar: Aon aggregate, frekans ve kazanç koruma yapılarının ve parametrik çözümlerin gündemde olduğunu belirtir; bunların uygunluğu ihtiyaca göre değerlendirilir.
Sigorta şirketleri için yenileme hazırlığı
- Maruziyet verisinin kalitesini ve güncelliğini gözden geçirin.
- Mevcut retention ve katman yapısını farklı senaryolarla karşılaştırın.
- Wording ve istisnaları fiyattan bağımsız değerlendirin.
- Hasarlı ve hasarsız portföylerin piyasa tepkisini ayrı hazırlayın.
- Alternatif yapıları (aggregate, parametrik, kaptif) ihtiyaç varsa değerlendirin.
Neolife'ın rolü
Neolife Grup bağımsız bir sigorta ve reasürans brokeridir. Reasürans yenilemelerinde portföy ve maruziyet bilgilerinin hazırlanması, retention ve katman yapısının değerlendirilmesi, reasürans talebinin piyasaya sunulması, tekliflerin prim, kapasite, şart ve wording açısından karşılaştırılması ve hasar sonrası tahsilat (recovery) takibi konularında destek verir. Kapasite, fiyat ve kabul kararları ilgili reasürörlere aittir. Ayrıntılar için reasürans brokerliği hizmetlerimizi inceleyin ya da görüşme planlayalım.
Sık sorulan sorular
2026'da reasürans pazarı sertleşiyor mu?
Ocak 2026 yenilemelerinde sertleşme değil fiyat düşüşü görüldü: Howden Re'ye göre risk düzeltilmiş global property catastrophe fiyatları %14,7 geriledi. Ek noktaları karşılaştırmalı olarak yüksek, koşullar seçici kaldı.
Türkiye'de property cat fiyatları hangi yönde?
Gallagher Re'nin Ocak 2026 raporuna göre Türkiye property cat yenilemelerinde risk düzeltilmiş ortalama değişim yaklaşık −%15 oldu; rapor tablosunda bu oran hasarsız catastrophe sınıfındadır, hasarlı catastrophe için değer verilmemiştir (N/A). Risk (per-risk) yenilemelerinde hasarsız portföyler −%10 ile %0 arasında, hasarlı portföyler +%20 ile +%30 arasında yenilendi; risk ve catastrophe sınıfları ayrıdır ve birbirine karıştırılmamalıdır.
Cat XL, risk XL, treaty ve facultative fiyatları aynı şey mi?
Hayır. Bu segmentlerin fiyat değişimleri ayrı ölçülür; kaynaklardaki oranlar birbirine eklenemez veya bir sigortacının kendi programına doğrudan uygulanamaz.
Fiyat düşünce ek noktası ve wording önemsizleşir mi?
Hayır. Ek noktası, retention ve poliçe şartları kapsamın ve sigortacıda kalan hasar yükünün ne olacağını belirler; fiyat tek ölçüt değildir.
Neolife bu süreçte ne yapar?
Neolife bağımsız bir sigorta ve reasürans brokeri olarak portföy ve maruziyet bilgilerinin hazırlanması, retention ve katman yapısının değerlendirilmesi, reasürans talebinin piyasaya sunulması, tekliflerin karşılaştırılması ve hasar sonrası tahsilat takibinde destek verir. Kapasite, fiyat ve kabul kararları ilgili reasürörlere aittir.
Kaynaklar
- Howden — Renewal report at 1.1.2026: Re-balancing — 2 Ocak 2026
- Aon — Reinsurance Market Dynamics, January 2026 Renewal — Ocak 2026
- Gallagher Re — First View: Options and Opportunities (PDF, sayfa 25: Türkiye) — Ocak 2026
- Moody's RMS — Kahramanmaraş earthquake sequence: reflections one year on — 23 Şubat 2024
Kapsam notu: Bu güncellemede 1 Haziran ve 1 Temmuz 2026 orta yıl yenilemelerine ilişkin rakamlar kullanılmamıştır.